EPS・BPS・ROE・PERの見方【バリュエーション指標入門】
バリュエーション指標は「株価が割高か割安か」「経営がどれだけ効率的か」を測るものさしです。用語が多く難しく見えますが、それぞれの意味を押さえれば決算資料の理解が一段深まります。
1株あたりの指標（EPS・BPS）
EPS（1株あたり利益）は純利益を発行済株式数で割った値で、稼ぐ力を1株単位で表します。BPS（1株あたり純資産）は解散価値の目安です。自社株買いで株式数が減るとEPS・BPSは押し上げられるため、利益の伸びと株式数の変化を分けて見ると実態が掴めます。
- •EPS（1株あたり利益）= 純利益 ÷ 発行済株式数
- •BPS（1株あたり純資産）= 純資産 ÷ 発行済株式数
効率性の指標（ROE）
ROE（自己資本利益率）は、株主が出した資本でどれだけ利益を生んだかを示す代表的な指標です。一般に8%が一つの目安とされ、継続的に高いROEを保てる企業は資本効率が高いと評価されます。ROEは「利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ」に分解でき、どの要素で高い/低いのかを見ると質がわかります。
株価水準の指標（PER・PBR）
PER（株価収益率）は株価がEPSの何倍か、PBR（株価純資産倍率）は株価がBPSの何倍かを示します。同業他社や過去の水準と比べて割高・割安を相対的に判断します。低PBR（1倍割れ）銘柄は資本効率改善（ROE向上）が株価再評価のカギになりやすく、近年の東証の要請とあわせて注目テーマになっています。
キャッシュフローも忘れずに
利益は会計上の数字であり、実際の現金の動きとは異なります。営業キャッシュフローが利益に見合って積み上がっているか、フリーキャッシュフロー（営業CF−投資CF）がプラスかを確認すると、利益の「質」を検証できます。
この記事の要点
- ✓EPS・BPSは株式数の変化とあわせて見る
- ✓ROEは分解して高低の理由（利益率・回転率・レバレッジ）を見る
- ✓PER・PBRは同業・過去との相対比較で判断する
- ✓利益はキャッシュフローで質を検証する